모든 회사의 수명 기간 중에 다른 프로젝트들 사이에서 선택해야하는 딜레마 상황이 발생합니다. NPV와 IRR은 회사가 결정할 때 가장 많이 사용되는 두 가지 매개 변수로, 어떤 투자 제안이 가장 적합한가? 그러나 특정 프로젝트에서 두 가지 기준 모두 모순 된 결과를 낳습니다. 즉, NPV 방식을 고려할 때 하나의 프로젝트가 허용되지만 동시에 IRR 방식이 다른 프로젝트를 선호합니다.
이 두 가지가 충돌하는 이유는 프로젝트의 유입, 유출 및 수명의 차이 때문입니다. 이 기사를 통해 NPV와 IRR의 차이점을 이해하십시오.
비교 차트
| 비교의 근거 | NPV | IRR |
|---|---|---|
| 의미 | 프로젝트의 현재 현금 흐름 (양수 및 음수 모두)의 총 가치를 순 현재 가치 또는 NPV라고합니다. | IRR은 할인 된 현금 유입액의 합계가 할인 현금 유출액과 동일한 비율로 설명됩니다. |
| 안으로 표현됨 | 절대적인 용어 | 백분율 용어 |
| 그것이 무엇을 나타내는가? | 프로젝트의 잉여금 | 이익이없는 지점 (손익분기 점) |
| 의사 결정 | 의사 결정을 쉽게합니다. | 의사 결정에 도움이되지 않습니다. |
| 중간 현금 유출입 재투표 비율 | 자본 비용 | 내부 수익률 |
| 현금 유출시기의 변동 | NPV에 영향을 미치지 않습니다. | 음수 또는 다중 IRR 표시 |
NPV의 정의
프로젝트에서 생성 된 모든 미래 현금 흐름의 현재 가치가 합산되면 (긍정적이든 부정적이든간에) 얻은 결과는 순 현재 가치 또는 NPV가됩니다. 이 개념은 여러 해 동안 현금 흐름과 관련하여 중요한 결정을 내리는 데 필요한 금융 및 투자 분야에서 매우 중요합니다. NPV는 재무 관리의 주요 목적 인 주주의 부의 최대화를 구성합니다.
NPV는 시간과 위험에 대한 특정 프로젝트에 대한 투자에서 얻은 실제 이익을 보여줍니다. 여기에서 하나의 경험 법칙을 따르고 양성 NPV로 프로젝트를 수용하고 음의 NPV로 프로젝트를 거부합니다. 그러나 NPV가 0이면 무차별의 상황이됩니다. 즉, 두 옵션의 총 비용과 이익은 동일합니다. NPV의 계산은 다음과 같은 방법으로 수행 할 수 있습니다.
NPV = 할인 현금 유입 - 할인 현금 유출
IRR의 정의
프로젝트의 IRR은 예상 순 현금 유입의 현재 가치가 현금 지출과 동일한 할인율입니다. 간단히 말하면, 할인 현금 유입은 할인 현금 지출과 같습니다. 다음 비율 (현금 유입 / 현금 유출) = 1 로 설명 할 수 있습니다 .
IRR에서 NPV = 0 및 PI (Profitability Index) = 1
이 방법에서는 현금 유입 및 유출이 제공됩니다. 할인율, 즉 IRR의 계산은 시행 착오 법에 의해 이루어져야한다.
IRR 기준과 관련된 결정 규칙은 다음과 같습니다. IRR이 요구 수익률 (cut off rate)보다 큰 프로젝트를 수락합니다.이 경우 프로젝트는 컷오프 비율 이상으로 잉여를 얻을 수 있기 때문입니다. 얻을 수있다. 프로젝트와 같이 컷오프 율이 IRR보다 큰 프로젝트를 거부하면 손실이 발생할 것입니다. 더욱이, IRR와 컷오프 율이 동일하다면, 이것은 회사에 대한 무관심한 포인트가 될 것입니다. 따라서 투자 제안을 수락하거나 거절하는 것은 회사의 재량에 달려 있습니다.
NPV와 IRR의 주요 차이점
NPV와 IRR의 기본적인 차이점은 다음과 같습니다.
- 자산의 현금 흐름의 현재 가치의 총액은 순액 또는 음부가 중요하지 않은 순 현재 가치로 알려져 있습니다. 내부 수익률은 NPV = 0 인 할인율입니다.
- NPV의 계산은 백분율로 계산 된 IRR과 비교하여 절대적으로 이루어집니다.
- NPV 계산의 목적은 프로젝트에서 잉여를 결정하는 반면, IRR은 손실이없는 상태를 나타냅니다.
- 의사 결정은 NPV에서는 쉽지만 IRR에서는 그렇지 않습니다. 예를 들어 이것을 설명 할 수 있습니다. 긍정적 인 NPV의 경우 프로젝트가 권장됩니다. 그러나 IRR = 15 %, 자본 비용 <15 % 인 경우 프로젝트를 수락 할 수 있지만 자본 비용이 15 %보다 높은 19 % 인 경우 프로젝트가 거부 될 수 있습니다.
- 중간 현금 흐름은 NPV의 컷오프 비율에 재투자되는 반면 IRR에서는 IRR의 비율로 투자가 이루어집니다.
- 현금 흐름의 타이밍이 다르면 IRR이 부정적이거나 여러 개의 IRR이 표시되어 혼동을 일으킬 수 있습니다. 이것은 NPV의 경우가 아닙니다.
- 초기 투자 금액이 높을 때 NPV는 항상 큰 현금 유입을 나타내지 만 IRR은 초기 투자와 상관없이 프로젝트의 수익성을 나타냅니다. 따라서 IRR은 더 나은 결과를 보여줍니다.
유사점
- 둘 다 할인 현금 흐름 방식을 사용합니다.
- 둘 다 프로젝트의 수명주기 전반에 걸쳐 현금 흐름을 고려합니다.
- 둘 다 돈의 시간 가치를 인식합니다.
결론
순 현재 가치와 내부 수익률은 모두 할인 된 현금 흐름의 방법이며, 이러한 방식으로 두 가지 모두 현금의 시간 가치를 고려한다고 말할 수 있습니다. 마찬가지로, 두 가지 방법은 프로젝트의 수명 기간 동안 모든 현금 흐름을 고려합니다.
순 현재 가치를 계산하는 동안 할인율은 알려진 것으로 간주되며 일정한 값을 유지합니다. 그러나 IRR을 계산하는 동안 '0'으로 고정 된 NPV와 그러한 조건을 충족시키는 비율을 IRR이라고합니다.
